FINRA融資餘額(FINRA Margin Debt)

金融業監管機構(Financial Industry Regulatory Authority, FINRA)

美國金融業監管機構(Financial Industry Regulatory Authority, FINRA)創立於2007年,是一個非政府的自我管理組織,這個組織負責監管美國券商的活動以及營業執照的發行,目的在於保護美國投資人讓其免於受到不良券商的詐欺或不良行為的侵害。FINRA有權對不良券商開罰,或是直接取消不良券商的營業許可。

FINRA提供的brokercheck可以讓投資人查詢一家券商的基本資料以及其是否信譽良好,例如下圖是輸入嘉信證券的結果:

FINRA 融資餘額(FINRA Margin Debt)

買股票不一定要用自己的錢,有時候可以用融資買,融資就是借錢。舉例來說當投資人想買股票時可以有這些選擇:

1. 用自己的錢買。直接用現金帳戶購買。
扣款帳戶可以來自:(1)一般帳戶的閒置資金(Free Credit Balances in Customers’ Cash Accounts)(2)融資帳戶裡的閒置資金(Free Credit Balances in Customers’ Securities Margin Accounts)

2. 選擇只花一部分自己的錢,另一部分則向券商融資借錢來購買。根據Fed理事會制定的Regulation T,它規定投資人購買股票時最多只能融資50%,剩餘的金額需要以投資人的現金帳戶支付(上面那兩種),但有些券商會自己設置更嚴苛的規則。

若選擇融資買股票(Trade on Margin),舉例來說投資人可以花自己的15,000美元,再加上向券商借的15,000美元來購買總共價值30,000美元的股票,而向券商借的部分就稱為融資餘額(Margin Debt),而自己出的部分則稱為保證金(Margin/ Equity),購買的股票則為擔保品(Collateral)。

FINRA每個月會在他們的網站上公布當月的總融資餘額金額,這個數字代表的就是市場上全部的投資人的總共融資餘額,這也代表了所有投資人總共借了多少錢在投資股票上面。

FINRA融資餘額為7,986億美元(2021,1)

FINRA融資餘額除了可以反應股票市場熱度,也能反應投資人對股票市場的信心度,對市場越有信心,就越多人借錢買股票,但如果將FINRA融資餘額與象徵美國股票總體市場的”羅素3000指數”放在一起,就能看出來幾乎每次當FINRA融資創新高,美股市場就準備大跌一波。

FINRA融資餘額 vs 羅素3000指數

陰謀論也許是這樣,股價要漲要跌很大一部分跟市場上擁有巨額資金的基金經理人有關,每當他們看到能借錢炒股的散戶都借的差不多了,就可以將自己的股票賣出讓股票價格下跌、散戶們賠錢出場(如果投資人選擇融資買股票,當他的股票-也就是擔保品價格下跌,券商是有權利直接將股票賣出,讓投資人賠錢收場,除非投資人追加保證金,券商也怕他借出的部分你還不出來),而當基金經理人們發現沒什麼人在借錢投資股票時,也許會大量買入股票讓價格提升,給散戶們一點信心,再放一些好消息,讓散戶們借錢加入,讓股票價格更近一步上漲,然後無限循環。

當然像FINRA融資餘額這種指標也是眾多市場指標的其中一個,只是投資時不妨多參考這類指標來做參與市場的加減碼。



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